臻镭科技update/商业航天现状与展望 来自3.4的公司调研纪要：5、公司目前在卫星方面的收入量级大概有多少？主要批量供应哪些产品？未来产品价值量是否会不断提升...
来源：雪球App，作者： 捡芝麻小分队，（https://xueqiu.com/8372109767/326092191）
来自3.4的公司调研纪要：
5、公司目前在卫星方面的收入量级大概有多少？主要批量供应哪些产品？未来产品价值量是否会不断提升？
答：如果将公司下游简单拆分为特种和卫星通信两个领域，那去年公司卫星通信营收占比基本为50%。公司数字相控阵卫星通信系统（包含公司自有的射频收发器、数字波束成型器和时钟分配器）、电源管理芯片、SIP组件等均可以应用于卫星通信领域，包含卫星通信空间载荷端和卫星通信地面宽带终端的应用，目前大规模应用的主要是电源管理芯片，未来随着供应产品品类的增加，单星价值量会有显著提升。
根据快报，24年营收是3.04亿元，50%就是1.5亿元来自商业航天。未来随着卫星逐步发射上天，公司的业绩弹性非常可观。
24年业绩快报的说明当中，首要讲的就是卫星互联网：
报告期内，公司持续巩固特种领域优势和市场，同时加大卫星通信尤其是卫星互联网市场的投入，主动参与国内各星座建设，积极开拓新客户和新项目，多项战略并举。
23年的年报提及：公司的三大产品线都有品种可以应用到低轨商业卫星当中：
公司讲的：23年重点投资低轨卫星，24年产品定型，跟踪公司出的新型号芯片，也都一一印证产品在准备当中。
今天的政治工作报告：商业航天部分：（摘录自太空那些事儿）
2024年，新培育了一批国家级先进制造业集群，商业航天、北斗应用、新型储能等新兴产业快速发展。
2025年，培育壮大新兴产业、未来产业。深入推进战略性新兴产业融合集群发展。开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。
2024年的报告表述为：
大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，积极培育新兴产业和未来产业，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。
2024年和2025年的政府工作报告都对商业航天着墨，但侧重点和表述有所不同。
1、从“培育”到“推动”：力度升级
2024年，提出“积极打造”，并将商业航天作为“培育未来产业”的一部分。
2025年：明确提出“推动发展”，并将其提升到“大规模示范应用”的程度。
解读：从“培育”到“推动”，措辞的变化体现了国家对商业航天重视程度的提升，预示着更大力度的政策支持和资源倾斜。
2、从“未来产业”到“新兴产业”
2024年，虽然有提及新增长引擎，但对商业航天归类为“未来产业”，强调其前瞻性和战略性。
2025年，将商业航天定位为“新增长引擎”，并归纳为“新兴产业”，或将强调其在市场及太空经济方面的实际应用。
解读：从“未来产业”到“新兴产业”，一定程度上说明商业航天已经从概念阶段走向实际应用阶段，未来将成为推动经济高质量发展的重要力量。
3、强调“安全”
2025报告中提到，推动商业航天安全健康发展。
结合2月KG局的相关重要会议精神内容，“安全”或将成为商业航天健康发展的关键词。
从发射计划角度看：
24年，中国全年完成运载火箭发射68次，低于年初中国航天白皮书预计的100次。
GW/千帆两大低轨卫星星座开始建设。
GW的部署计划：
2024年：发射并运行至少108颗卫星，提供初步的商业服务
2025年：预计实现648颗星的区域网络覆盖
2027年：计划完成1296颗卫星组网，可以具备一个全球互联的能力，可以完成全球的一个完整的覆盖，可以提供全方位、多样化的商业服务
2030年：完成约1.5万颗卫星的组网，为用户提供手机直连等多业务融合服务。
截至当前，已经发射72颗卫星，按照计划，25年需完成576颗。
24年初，千帆公开招标25年发射任务，包含162颗卫星发射需求，9次一箭18星。
除了组网，G60开同步收获出海合作：包括马来西亚，巴西。配套的是25年会出终端，计划打造第一个万元以下低轨卫星终端，出海开始组网，也需要布局地面站。
星网：
没有出具体到25年的发射目标，但是在2030年前计划发射约1300颗卫星，年均200+颗。
截至当下已经发射19颗，01组10颗 / 02组9颗。
吉利未来出行星座：
计划在2025年底完成一期共72颗的卫星部署，最终将发射264颗卫星完成手机直连卫星的布局。
伴随发射卫星数量提升+单星价值量提升，公司的业绩弹性非常可观。
从更长的视角去看发射计划：
高盛2月出的一份报告：
发展趋势：未来五年约 7 万颗新 LEO 卫星计划发射，将使在轨卫星数量大幅增长。行业潜在市场规模（TAM）在未来十年有望从 2024 年的 150 亿美元增长近 10 倍，运输和通信是主要应用领域，与电信公司的整合可能进一步扩大市场。
市场预测： 2024 - 2035 年，LEO 卫星市场规模在基本情况下预计增长至 1080 亿美元，乐观情况下可达 4570 亿美元。订阅用户数量、卫星制造、发射、地面站及用户终端等市场也将随之增长，其中卫星服务市场收入预计从 2024 年的 70 亿美元增长到 2035 年的 650 亿美元，年复合增长率为 22%。
需要克服的挑战：延迟，成本，带宽和太空垃圾，太空碎片是最可能首先解决的问题，而延时是最大的挑战。
中国在未来5年占据最大的发射规模，53000/70000。这个增速会跟供应链带来可观的机遇。
卫星制造/卫星发射的驱动力来自于卫星发射数量叠加替代卫星。
地面站的驱动力来自于运行中的卫星数量
用户终端的驱动力来自于订阅人数
卫星服务的驱动力来自于用例的增加以及订阅人数的增加
由此也可以见到受益顺序：卫星的构成是最先受益的环节。
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